财盈策略 算力紧缺 Kimi暂停新用户订阅

见习记者 尹靖霏

7月19日，月之暗面宣布即日起暂停Kimi C端新用户订阅，将现有算力全部用于保障已订阅用户权益，并将后续新订阅权益拆分为Kimi主权益和Kimi Code权益，以更精准匹配算力。

此举距其新一代开源大模型Kimi K3发布仅过去三日，这一动作旋即引发市场对大模型商业模式的广泛讨论。

7月16日，月之暗面发布的新一代开源大模型Kimi K3参数规模达2.8万亿，发布仅数小时便登顶AI代码工具评测榜单Arena，这是中国大模型首次登顶该榜单。Arena榜单运营负责人安杰洛普洛斯评价称，Kimi K3的发布或将倒逼投资者重新审视整个AI行业，并可能引发资本市场重新洗牌。

一位AI基础设施供应商创始人向证券时报记者指出，算力资源紧张并非Kimi独有问题，而是当前大模型行业共同困境。“无论是模型训练还是推理服务，算力均处于供不应求状态。”该人士指出，Kimi K3发布后热度显著超出预期，用户调用量短期内急剧攀升，叠加新模型在长文本处理能力上的强化，单次推理所需显存大幅增加，从而暴露出算力资源瓶颈。相较之下，其他大模型厂商近期未出现类似“熔断”举措，主要源于产品发布周期与市场热度的时序差异，但算力供给与需求之间的结构性矛盾是长期存在的。

腾辉智算创始人兼CEO董春辉向证券时报记者表示，Kimi暂停新用户注册是一种主动调配资源策略。在算力有限的前提下，优先保障现有付费及高净值用户体验，避免因新用户涌入导致整体服务质量下降，属于合理的短期应变措施。此举虽短期限制用户增长，但有助于维持品牌口碑与付费用户忠诚度。

谈及Kimi K3与其他开源模型的竞争格局，董春辉表示，国内大模型领域竞争表现为“阶段性领先交替出现”。各家模型平均每隔数月至半年进行一次重大版本更新，技术突破往往源于特定团队的算法创新或工程优化。未来大模型厂商竞争不仅取决于算法性能，更依赖于算力资源的储备与调度能力。技术领先周期正逐步缩短，“阶段性领跑”或成为新常态。

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